沈阳机床业营业利润同比增长96.16%

◆机床行业快速增长：截止2011年5-7月金切机床产量保持8万台单月高位，同比增速25%，延续了一季度机床行业的景气行情。显示在宏观经济紧缩，通胀高位的背景下，以数控机床为代表的自动化装备制造业有着强劲的需求。◆数控机床占比不断上升，毛利进入上升通道：中报显示沈阳机床营业利润同比增长96.16%。普通机床毛利提升3.8%，在普通机床竞争激烈，原材料成本提升的环境下，显示出沈阳机床强大的品牌技术实力。数控机床占比从去年的61%提高到63%，数控化率不断上升。公司规划2015年数控化率有望达到80%，全部普通机床产品OEM出去。两者结合，未来几年公司综合毛利有望从目前的18%左右提升至23%。订单充分，管理层强化利润考核指标，业绩有望持续向上上半年在手订单饱满，预收账款保持快速增长，同比增加150%，连续5个季度环比正增长。为下半年业绩打下坚实基础。沈阳机床今年强化利润考核指标，对各个事业部制定了具体的利润考核指标，从单纯追求规模转向规模和效益并重。同时对事业部进行现金流管理，2011年二季度经营性现金流2.08亿，达到过去5年最高水平。◆有别于市场的看法：国内外机床差距加速缩小，龙头企业发力中高端：有别于市场的观点：我们认为国内外机床差距在加速缩小。重工业化后期带来的良好工业基础、产品的升级需求和国家对于基础零部件的重视与大力扶持将使得国产数控机床呈现加速追赶先进的局面。行业调查报告表明，接近70%的业内受访者认为国内外机床差距在缩小，17.5%的人认为差距缩小了不少。沈阳机床作为中国最具品牌影响力的数控机床厂家，战略明晰、外部环境有利，"十二五"期间将得到国家的重点扶持，在国产数控机床发力中高端市场的趋势中最受益。◆估值与评级：沈阳机床公司2011至2013年的EPS预测是0.5、0.7、0.95。机床行业估值为30倍，考虑到到公司业绩进入上升通道，未来三年复合增速超过40%。我们给予公司2011年35倍PE，6个月目标价17.5元，买入评级。◆风险提示：经济增速显着走低，CPI持续高企导致紧缩政策持续时间长于预期。

兴瑞泵业主营:离心泵,管道泵,单级泵,多级泵,双吸泵（中开泵）,锅炉给水泵,高压泵,循环泵,化工泵,冷凝泵,疏水泵,吸沙泵,自吸泵,渣浆泵,潜污泵（潜水排污泵）,排水泵,煤水泵,液下泵,泥浆泵,注水泵,热油泵,混流泵,轴流泵,旋涡泵,螺杆泵,消防泵,供水设备, 齿轮泵,磁力泵, 隔膜泵,真空泵,真空泵机组,液环泵,水环真空泵,喷射泵,往复泵, 活塞泵,齿轮泵,潜水泵,深井泵, 配水闸阀,柴油机泵,应急泵 等产品，有良好的售后服务和优质的解决方案,欢迎来电洽谈13355221645。

兴瑞泵业是以原国有大型企业博山水泵厂改制组建的股份有限公司。企业确立了“强化实行股份制运作，实施名牌战略，多元发展战略，按集团化经营，按国际惯例管理，强化整体竞争能力”的基本方针，努力向高科技、集约型、多元化经营的企业集团发展。兴瑞泵业主要生产经营系列离心泵，其产品具有40年水泵行业之经验。选型定制更专业，是广大用户的不二选择。“博山水泵好，全国都知道”!

来自博山的兴瑞泵业，是沿用山东博泵科技（原博山水泵厂）的图纸、工艺、加工、装配、质检统一生产经营。公司产品素以工艺精湛、性能稳定可靠、质量优良享誉国内外市场。现拥有离心清水泵、化工泵、耐腐蚀泵、石油化工流程泵、杂质泵、混流泵、真空泵、煤水泵、空调泵、管道泵、高速高压泵、自动给水成套设备等46个系列280个品种3000余种规格的泵类产品 以及各种规格的配水闸阀。

公司秉承“质量是企业的生命”这一核心理念，以“客户至上”为战略方针，确保每一件产品合格出厂，并配合完善的售后服务体系以及多台24小时技术支持电话，为产品的使用保驾护航。

公司全系产品目前服务于多家上市公司和知名企业（排名不分选后）：兖矿集团、鲁西集团、华英集团、青岛华骏集团、伊利集团、银川神华集团、泰丰集团、龙口矿业集团、山东西王集团、大连左垣集团、天津东大化工集团、深圳市政集团、河北迎新集团、青岛九联集团、潍坊中化集团、河南华英集团、武汉三江集团、山东富安集团、临沂常林集团、济南建工集团、淄博矿业集团、鞍山合成集团、枣庄潍焦集团、中电建集团、河南能源化工集团、兴发集团、宜化集团等企业，并给予了一致好评。